Par Olivier Pierre, Associé
Fragmentation et consolidation, deux termes contradictoires mais qui illustrent parfaitement l’état des métiers de la négociation et du post-marché en Europe à cet instant. Fragmentation puisque depuis la mise en oeuvre de la directive MIF, les marchés centralisés n’ont plus le monopole, les plateformes alternatives de cotation fleurissent dans le paysage du trading.
Consolidation puisque l’heure est au regroupement des structures dans l’Europe du post-marché qui apparaissent trop … « fragmentées » au regard des nécessaires gains de productivité à réaliser pour être compétitif dans une inévitable mondialisation des échanges.
En fait, il ne faut pas s’y tromper, cette contradiction n’est qu’apparente et tout est question de séquencement de ces mouvements dans le temps. Les activités du post-marché sont fragmentées et tendent maintenant vers cette concentration. Les métiers de la négociation, quant à eux, sont en phase de fragmentation mais, à un horizon de temps limité par des contraintes de compétitivité, de coûts et de nécessaire gestion des risques, et vont tendre vers une reconsolidation des acteurs.
La densité de l’actualité en la matière catalyse l’attention des protagonistes et des spectateurs, et il est bon parfois de prendre le temps nécessaire pour se remémorer d’où nous venons, afin de mieux comprendre où nous allons et pourquoi.
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